尽管存在财务障碍,公用事业资本支出保持高位

尽管应纳税所得额更高,资产负债表压力也更大,受管制公用事业的资本支出将继续增加,其中大部分将致力于替换老化的基础设施,强化或提高效率的措施;在可再生能源和环境项目方面,穆迪投资者服务公司在最近的行业简报中表示。

这个信用评级机构今年6月首次下调了受监管公用事业部门的评级。从稳定到负,指出随着越来越多的公司将资金投向债务,金融风险激增。在十二月14简报,穆迪表示,根据2017年《减税和就业法案》,公用事业公司将要求减少折旧费用,并获得更高的应纳税收入。大多数人最早在2019年或2020年开始缴纳现金税。

然而,几家公用事业公司仍在进行大规模的改进项目,它说,警告:这可能会给资产负债表带来压力,这取决于融资计划中如何使用大量债务。”“

资本支出意外激增

该机构调查的31家公用事业控股公司的资本支出预计在2018年激增至1000亿美元,与2017年的900亿美元相比,穆迪注意到。2019,该集团的资本支出预计将降至900亿美元,到2020年800亿美元。“我们原本预计资本支出将在2013年和2014年达到峰值,然后随着公用事业公司完成了主要的发电和环境项目而回落。然而,由于公司预计奖金折旧结束,2016年和2017年的资本支出计划实际上加速了。现在,尽管这税收优惠已经结束,公用事业公司的预测仍然显示,到2020年,资本支出将超过历史水平,大部分用于传输,“穆迪说。

公用事业公司正在向输电网投入大量资金,通过减少拥塞和系统损失来提高可靠性,为了更好地整合可再生能源,支持分布式能源的安装,适应灵活的电力流和支持服务,该机构说。

AEP例如,将在2019年至2023年间指定其在输配电(T&D)项目总资本投资的75%,主要是电网现代化。杜克能源公司在2018年和2019年,该公司还将分配40%左右的资本投资,以扩大其电力和天然气T&D业务。与此同时,南方公司计划将其在T&D相关项目总支出的30%至40%下降,但在2018年至2022年间,该公司还平均分配了14%的环境相关项目投资。

同样值得注意的是第一能源公司。将在2018年至2021年期间花费47亿美元,另外在2014年至2017年期间花费44亿美元,在PJM地区建立智能电网技术,以快速识别停机并完成。”页岩气活动的预期负荷增长,以及在关闭燃煤电厂后加强系统。”金莎线上平台在ERCOT,Oncor Electric Delivery公司计划花费12亿美元升级老化的基础设施和建设新的线路,旨在支持二叠纪盆地石油和天然气开采相关用电大幅增加的投资。

联邦的,国家对资本支出的支持

T&D的资本支出在很大程度上得到了国家监管机构和立法机构的支持,以及联邦能源监管委员会(FERC)的股本回报率(ROE)激励措施。最近,然而,“一些委员反对继续实行股本回报率激励,认为输电公司没有足够的独立性来证明其合理性。在一些情况下,Roe加法器已经降低到25个基点,“穆迪说。此外,“ROE一直是一些公共电力公司的投诉对象,他们认为目前的风险和条件太高,“它说。然而,尽管降低ROE的压力越来越大,激励措施仍然取代对输电的投资,它说。

2018,与过去三年筹集的债务和股权组合相比,公用事业公司在2018年使用了资本市场的大部分外部股权。然而,由于税制改革,穆迪预计,未来大多数公用事业公司的营运资本负债比变化前,运营活动产生的现金流将下降150至250个基点。

大多数实用程序都是“试图通过监管渠道管理税务改革带来的任何负面财务影响,“穆迪注意到。一些人向监管机构提出了额外投资的建议,旨在使客户受益或加快监管资产的回收,联邦能源监管委员会和个别州的监管机构仍然在很大程度上支持额外资本支出的成本回收机制,它说。

- Sonal Patel是一名权威助理编辑(@sonalpatel,@ POWERmagazine